中天證券公司  許恒碩

學(xué)習(xí)宣傳貫徹黨的二十大精神是我們?cè)谛聲r(shí)代下，推動(dòng)?xùn)|北全面振興塑造更強(qiáng)大發(fā)展魄力的基石。在習(xí)近平總書記的指導(dǎo)下，我們的目標(biāo)是深入學(xué)習(xí)貫徹他在推動(dòng)?xùn)|北全面振興座談會(huì)上，以及首戰(zhàn)之年收官之戰(zhàn)的重要講話精神。這是一項(xiàng)振興集團(tuán)的宏大使命，需要我們“學(xué)在深處，謀在新處，干在實(shí)處”，全力以赴推動(dòng)集團(tuán)的高質(zhì)量發(fā)展。

一、學(xué)在深處，深入的學(xué)習(xí)和宣傳貫徹黨的二十大精神

對(duì)于集團(tuán)來說，深入的學(xué)習(xí)和宣傳貫徹黨的二十大精神，意味著我們理應(yīng)理解和內(nèi)化這些踐行社會(huì)主義核心價(jià)值觀的深遠(yuǎn)內(nèi)涵。我們要致力于形成深化學(xué)習(xí)體制機(jī)制，通過課堂學(xué)習(xí)、閱讀、研討、網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)平臺(tái)等多形式、多途徑，豐富集團(tuán)員工的學(xué)習(xí)資源和培訓(xùn)內(nèi)容，使學(xué)習(xí)的理念貫穿個(gè)體成長和集團(tuán)發(fā)展的全過程。從而保證黨的二十大精神能夠在集團(tuán)中得到真正的貫徹實(shí)施。同時(shí)公司也在《中天證券股份有限公司改革發(fā)展三年行動(dòng)方案》中指出公司要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，把全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神以及習(xí)近平總書記關(guān)于東北、遼寧振興發(fā)展的重要講話和指示批示精神，同落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神有機(jī)結(jié)合起來，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，主動(dòng)融入新發(fā)展格局，積極爭(zhēng)取保薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格，持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，堅(jiān)持市場(chǎng)化經(jīng)營理念，進(jìn)一步深化體制機(jī)制改革，務(wù)實(shí)推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展，為更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為遼寧全面振興發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。我從實(shí)際工作中深深體會(huì)到，學(xué)習(xí)是我們?cè)谌魏喂ぷ髦腥〉贸晒Φ膶氋F資本。我們公司以黨的二十大精神為導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)了深化批判思考，積極提高團(tuán)隊(duì)的理論素養(yǎng)，促進(jìn)了我們?nèi)珕T的身心發(fā)展。我深切感受到，恒定的學(xué)習(xí)和提升才能使我們?cè)诩ち业氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

二、謀在新處，嚴(yán)謹(jǐn)攻堅(jiān)方略，著眼創(chuàng)新發(fā)展模式

從個(gè)人崗位的工作經(jīng)驗(yàn)來看，近年來證券公司行業(yè)的自營業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)發(fā)生了重大變化，為了更好的主動(dòng)融入新發(fā)展格局，推動(dòng)公司量化自營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，豐富公司金融產(chǎn)品類型，降低公司整體融資成本，開拓自營業(yè)務(wù)服務(wù)性業(yè)務(wù)收入來源，加強(qiáng)公司客需業(yè)務(wù)能力建設(shè)，推動(dòng)發(fā)展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)發(fā)揮了重要作用。目前公司已經(jīng)積累一定的結(jié)構(gòu)化收益憑證產(chǎn)品的發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，在公司的客戶之間取得了較好的反響，對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生了積極的效果。接下來，為了進(jìn)一步增強(qiáng)公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)力，拓展自營業(yè)務(wù)穩(wěn)定性的收入來源，推動(dòng)公司整體高質(zhì)量發(fā)展，繼續(xù)豐富收益憑證業(yè)務(wù)產(chǎn)品線具有十分顯著的意義。

隨著行業(yè)傭金費(fèi)率的下滑、業(yè)務(wù)發(fā)展越發(fā)多元化等行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，可以看出在長周期的邏輯下，證券行業(yè)正在經(jīng)歷從牌照紅利向客戶資源紅利轉(zhuǎn)型，在此背景下公司以財(cái)富管理代表的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨新的挑戰(zhàn)。客戶需求的模式從原來的單一需求演變成為了覆蓋客戶全生命周期的多元化需求，這種轉(zhuǎn)變對(duì)公司的綜合服務(wù)能力提出了新的考驗(yàn)。另一方面，以融資融券、自營業(yè)務(wù)為代表的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)在經(jīng)歷過22年極端行情后，整體收入比重同比增加，衍生品業(yè)務(wù)與FICC業(yè)務(wù)成為近年來主流的發(fā)力方向。而行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)下，重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的資金使用效率或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素之一，同時(shí)也對(duì)公司整體協(xié)同發(fā)展能力提出了新的要求。

結(jié)合行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，公司試點(diǎn)開展本金保障收益浮動(dòng)型收益憑證補(bǔ)足了此前公司產(chǎn)品線空缺的短板。公司繼續(xù)推動(dòng)發(fā)展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)的必要性體現(xiàn)在一是從戰(zhàn)略意義層面順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律，主動(dòng)融入行業(yè)發(fā)展的新格局；二是提高公司整體協(xié)同發(fā)展能力，為公司提供新的低成本融資渠道，為公司將來的資金池建設(shè)做出積累，拓展公司自營業(yè)務(wù)新的服務(wù)性收入來源，增強(qiáng)自營業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的支持力度，進(jìn)一步擴(kuò)大公司客需業(yè)務(wù)規(guī)模；三是公司在此項(xiàng)業(yè)務(wù)的市占率有很大的上升空間，新產(chǎn)品可為客戶提供更加多元化的產(chǎn)品選擇，提升客戶粘性，增強(qiáng)公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。助力公司打造立足遼寧的特色化本土券商，實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展。

三、干在實(shí)處，以務(wù)實(shí)作風(fēng)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展

在公司的大力支持下，截止9月末，公司在2023年以來共計(jì)發(fā)行了8期產(chǎn)品，總發(fā)行規(guī)模達(dá)到5000余萬元，目前已經(jīng)完成5期產(chǎn)品的兌付工作。總體來說產(chǎn)品發(fā)行情況良好，產(chǎn)品發(fā)行客戶認(rèn)購意愿十分積極，在產(chǎn)品募集日當(dāng)天起售時(shí)幾乎瞬間售罄。在三季度市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下，客戶的認(rèn)購意愿未減。從產(chǎn)品發(fā)行角度來看，公司開展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)仍有較大提升空間。

隨著“資管新規(guī)”落地，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品面臨凈值化轉(zhuǎn)型，“剛兌”、“保本”的特性被打破，收益憑證屬于為數(shù)不多的可以明確本金保障的理財(cái)產(chǎn)品。此前公司發(fā)行的收益憑證主要為固定利率型產(chǎn)品，本金保障收益浮動(dòng)型收益憑證產(chǎn)品的推出使得公司產(chǎn)品線更加多元化。從業(yè)務(wù)試點(diǎn)開展前期的客戶投資意愿調(diào)查以及發(fā)行過程中的客戶反饋情況可以總結(jié)，此類產(chǎn)品具有投資門檻較低，投資期限靈活、本金有保障，可以低風(fēng)險(xiǎn)參與市場(chǎng)投資的特點(diǎn)。本金保障型收益憑證更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較小，注重本金安全的低風(fēng)險(xiǎn)投資者。根據(jù)以上特性除了個(gè)人投資者之外，也適合大型國有企業(yè)、上市公司等高凈值投資者。從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理角度來看，目前產(chǎn)品選擇采用Delta中性的方法來對(duì)沖產(chǎn)品內(nèi)嵌期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，采取逐日調(diào)整配平的策略，經(jīng)過數(shù)月的業(yè)務(wù)時(shí)間，部門積累了一定的產(chǎn)品對(duì)沖經(jīng)驗(yàn)。

 下一步，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展和客戶接受度的提高，可以進(jìn)一步推出風(fēng)格更加鮮明、更具有主題性的如上證50、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指等掛鉤指數(shù)的產(chǎn)品，吸引更多不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和不同投資風(fēng)格的客戶群體。根據(jù)同業(yè)學(xué)習(xí)交流，可以進(jìn)一步引入鯊魚鰭、小雪球等結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大產(chǎn)品的潛在收益空間，進(jìn)一步提升產(chǎn)品吸引力，滿足不同需求、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶群體。根據(jù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)初期營業(yè)部的反饋，華東、華南地區(qū)的客戶對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)同度較高，個(gè)性化定制需求較大。在規(guī)模合適、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以進(jìn)一步與這些客戶進(jìn)行溝通，設(shè)計(jì)定制化類產(chǎn)品，滿足客戶的定制化財(cái)富管理需求，提升公司對(duì)大客戶的吸引力。與此同時(shí)，隨著公司整體提供金融服務(wù)的水平提升，也可以利用公司的地域優(yōu)勢(shì)逐步發(fā)掘省內(nèi)大型國有企業(yè)、事業(yè)單位、上市公司等，為其提供專業(yè)的定制化的融服務(wù)及金融產(chǎn)品。

綜上所述，繼續(xù)推動(dòng)開展結(jié)構(gòu)化收益憑證業(yè)務(wù)，豐富收益憑證產(chǎn)品線，對(duì)于公司的發(fā)展來說是必要的。從外部看既符合行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)又順應(yīng)國內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展腳步，同時(shí)對(duì)于公司的協(xié)同發(fā)展起到了積極的作用，從量化自營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)、積累衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展及拓寬公司融資渠道等多方面滿足了公司高質(zhì)量發(fā)展的切實(shí)需要。展望未來，在公司客需業(yè)務(wù)能力建設(shè)方面，在量化投資業(yè)務(wù)在公司大力支持的背景下，一是繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)公司融資融券業(yè)務(wù)的支持力度，進(jìn)一步為公司降本增效；二是積極開拓公募基金客戶，與其深度合作為公司帶來更多盈利增長點(diǎn)；三是通過試點(diǎn)開展以收益憑證及證券出借為代表的定制化金融服務(wù)，開拓新的服務(wù)性收入來源。客需業(yè)務(wù)能力建設(shè)，可以增強(qiáng)公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)力，開拓自營業(yè)務(wù)服務(wù)性收入來源，提高公司跨業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)同整合能力，助力公司打造立足遼寧的特色化本土券商，服務(wù)全國客戶，推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。